什么是净收益营运指数

净收益营运指数是指经营净收益与全部净收益的比值。通过与该指标的历史指标比较和行业平均指标比较，可以考察一个公司的收益质量情况。如果一个公司虽然利润总额在不断上升，但是经营性利润比重呈逐年下降，非经营利润的比重呈逐年加大的趋势，其实这已经是净收益质量越来越差的征兆了。与净收益营运指数类似的，还有营业利润比重指标，它反映营业利润占利润总额的比重。

如果营运指数小于1，说明一部分收益尚没有取得现金，停留在实物或债权形态，而实物或债权资产的风险大于现金，因为应收帐款是否足额变现是不确定的，存货也有贬值的风险，所以未收现的收益质量远低于已收现的收益。利用报表数据计算时，经营活动收益采用净利润，非付现费用则包括计提的资产减值准备、固定资产折旧、无形资产摊销、长期待摊费用摊销、待摊费用的减少等科目。

净收益营运指数的计算

净收益营运指数=经营活动税后净收益÷净收益

假设A公司有关收益质量的现金流量补充资料如下表所示：

将净利润调整为经营现金流量

金额

说明

净利润3568.5加：计提的资产减值准备13.5非付现费用共3913.5万元，少提取这类费用,可增加会计收益却不会增加现金流入，会使收益质量下降。固定资产折旧1500无形资产摊销900长期待摊费用摊销0待摊费用减少（减增加）1500处置固定资产损失（减收益）-750非经营净收益604.5万元，不代表正常的收益能力。固定资产报废损失295.5财务费用322.5投资损失（减收益）-472.5递延税款贷项（减借项）0存货减少（减增项）79.5经营资产净增加655.5万元，如收益不变而现金减少，收益质量下降（收入未收到现金），应查明应收项目增加的原因。经营性应收项目减少（减增加）-735经营性应付项目增加（减少）-790.5无息负债净减少505.5万元，收益不变而现金减少，收益质量下降。其他285经营活动现金流量净额5716.5

根据上表资料，A公司净收益营运指数计算如下：

A公司经营活动净收益=3568.5-604.5=2964(万元)

净收益营运指数=2964÷3568.5=0.83

净收益营运指数越小，非经营收益所占比重越大，收益质量越差，因为非经营收益不反映公司的核心能力及正常的收益能力，可持续性较低。

附：2007半年报净收益营运指数较低的前30家公司一览

序号

股票代码

公司名称

净收益营运指数

净利润(万元)

扣除非经常性损益后利润(万元)

1600603ST兴业-25.23290.86-7,339.012600602广电电子-22.78886.58-20,199.053600165宁夏恒力-20.61119.98-2,472.414000585东北电气-18.5675.15-1,394.545000798中水渔业-13.51127.81-1,726.146600800S*ST磁卡-10.34968.03-10,010.887000799S*ST酒鬼-7.82250.26-1,958.028600115东方航空-6.795,821.17-39,529.019000048*ST康达-6.75132.18-892.4210000620*ST圣方-6.6226.23-173.7711000806银河科技-5.64817.75-4,614.1112600738兰州民百-4.27-260.511,112.4513000851高鸿股份-4.01555.41-2,227.7314600630龙头股份-2.991,304.86-3,896.9015600419ST天宏-2.67104.58-279.3416000017SST中华-2.521,868.93-4,703.2517000521美菱电器-2.451,087.52-2,663.3018600287江苏舜天-2.373,040.83-7,211.6419000576广东甘化-2.34-754.131,764.8320600251冠农股份-2.22132.63-294.5921600774汉商集团-2.13165.92-352.8222000725*ST东方A-2.127,467.04-15,861.9923600877中国嘉陵-1.95433.6-846.7424600355精伦电子-1.94394.07-765.9425000889渤海物流-1.78141.78-251.9526000029深深房A-1.57978.29-1,539.3227000038S*ST大通-1.441,542.47-2,218.8828600403欣网视讯-1.426.86-9.7729600838上海九百-1.37300.72-412.0930000531穗恒运A-1.36-4,548.376,163.53