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必要收益率

一、什么是必要收益率？

必要收益率(又称:最低必要报酬率或最低要求的收益率)，表示投资者对某资产合理要求的最低收益率；在资本资产定价模型的理论框架下，假设市场是均衡的，则资本资产定价模型还可以描述为：预期收益率=必要收益率。必要收益率（折现率）=无风险收益率+风险收益率

二、必要收益率的构成

必要收益率=时间价值+通货膨胀率+风险补偿率

三、产生必要回报率的原因

1、时间补偿。投资者放弃当前消费所要求的补偿，也就是将来的货币总量购买力要大于当前投资货币的总量的实际购买力。在不存在通胀的条件下，这个增量就是投资的真实收益，即货币的纯时间价值，也叫真实收益率

2、通货膨胀的补偿。

3、风险补偿。

四、影响必要收益率的因素

1、无风险收益率

2、系统风险

3、市场风险溢酬

五、必要收益率的计算

必要收益率=无风险收益率+风险收益率

=无风险收益率+风险价值系数x标准离差率

=Rf+b-V

Rf:示无风险收益率

b:为风险价值系数

V:为标准离差率。

例:短期国债利率为6%，某股票期望收益率为20%，其标差为8%，风险价值系数为30%，则该股票必要收益率为18%。其中:风险收益率bV=30%x (8%+20%) =12%;必要收益率=Rf+bV=6%+12%=18%。