资本资产定价模型假设
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- 2025-05-05 10:13:16
资本资产定价模型（CAPM）是马科威茨模型的延伸，其核心假设包括：
1. 投资者追求财富最大化，效用由财富决定，财富又与投资收益关联，因此投资者的效用被视为收益的函数。
2. 投资者假定投资收益率的概率分布为正态分布，这是在进行决策时的重要依据。
3. 投资风险被量化为收益率的方差或标准差，投资者在做选择时考虑这两项因素。
4. 投资决策主要依据期望收益率和风险，遵循主宰原则：在风险相同的情况下，倾向于选择收益更高的证券；在收益相同的情况下，选择风险更低的证券。
CAPM的额外假设条件包括：
投资者能无限制地以无风险利率R借贷资金。
市场参与者对证券收益的看法一致，导致效率边界单一。
所有投资者的投资期限相同且为一次性投资。
证券可以无限细分，组合中股份可非整数。
税收和交易成本被视为可忽略因素。
市场信息获取即时且免费，没有信息不对称。
假设不存在通货膨胀，且折现率保持恒定。
所有投资者对预期收益、风险和证券间协方差有相同的预期。
这些假设体现了投资者的理性行为，他们依据CAPM理论进行多样化投资，选择有效边界上的投资组合，并假定市场是完全有效的，不存在市场摩擦。
扩展资料
资本资产定价模型（Capital Asset Pricing Model 简称CAPM）是由美国学者夏普（William Sharpe）、林特尔（John Lintner）、特里诺（Jack Treynor）和莫辛（Jan Mossin）等人在资产组合理论的基础上发展起来的，是现代金融市场价格理论的支柱，广泛应用于投资决策和公司理财领域。
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